Tencent이 살 수 없는 칩 10만 개를 빌렸다는 보도가 나왔다. 수출 통제가 규제하는 것은 연산 자원이 놓인 장소이고, 누가 쓰는지가 아니다

파이낸셜 타임스는 9월 30일, Tencent이 Oracle로부터 첨단 AI 칩 약 10만 개를 임대하는 데 합의했다고 보도했다. 기간은 5년, 규모는 약 70억 달러이며 그중 30%에 가까운 금액이 선불로 지급되고, 하드웨어는 동남아시아 여러 곳의 Oracle 데이터센터에 놓인다. 같은 날 저녁 로이터가 이 보도를 전했다. 두 회사 모두 조건을 확인하지 않았으므로 이 숫자들은 공시가 아니라 FT의 취재원에 근거한 것이며, 그렇게 읽어야 한다.

다만 구조 자체에는 의문이 없다. 그 구조가 바로 현재 미국 정책이 허용하는 것이기 때문이다. Tencent은 이 칩을 살 수 없다. 빌리는 것은 가능하다.

통제 대상은 구매이고, 접근은 아니다

수출 통제는 첨단 가속기를 중국 기업에 판매하고 선적하는 것을 제한한다. 중국 기업이 다른 어딘가의 데이터센터에 로그인해, 한 번도 움직이지 않는 칩을 쓰는 것은 제한하지 않는다. 이 방식의 초기 사례가 드러났을 때 Nvidia는 자신의 입장을 분명히 밝혔다.

수출 규정은 설계상, 승인된 기업이 통제 대상국 밖에서 클라우드를 구축하고 운영하는 것을 허용한다.

규정에 대한 정확한 설명이고, 이야기의 전부다. 통제는 금속이 놓인 위치에 걸려 있고, 그것으로 누가 연산하는지에는 걸려 있지 않다.

Tencent은 이 경로를 전에도 썼다. 2025년 12월 FT는 Tencent이 오사카 근교에서 데이터센터를 운영하는 일본 기업 Datasection Inc.를 통해 Nvidia Blackwell B200 연산 용량을 빌리고 있으며, 초기 물량 15,000개의 대부분이 3년 계약으로 Tencent에 배정됐다고 보도했다. 당시 Tencent은 자사의 클라우드 컴퓨팅 이용이 "투명하고 합법적"이라고 밝혔다. 이번에 보도된 Oracle 계약은 같은 방식을 한 자릿수 다른 규모로 하는 것이다.

15,000개를 3년이면 우회책이다. 10만 개를 5년, 그것도 첫 토큰을 학습시키기 전에 20억 달러쯤을 내는 것이라면 조달이다. 해외 임대를 임시 방편으로 다루기를 그만두고 자사의 연산 전략 자체로 다루기 시작한 기업이 하는 종류의 약속이다.

Tencent이 이만큼의 시간을 사는 이유

Tencent은 국내에서 뒤처져 있고, 스스로도 안다. 자사 모델 Hy3 — 총 2950억 파라미터에 활성 210억, Apache 2.0, 256K 컨텍스트 — 는 신뢰할 만한 오픈웨이트 공개지만, 중국 AI의 속도는 2년째 DeepSeek과 Alibaba가 정해 왔다. 9월 21일 Tencent은 HY Image 3.5 Preview를 공개하며 ByteDance의 Seedream 5.0 Pro와 동급이고 Google의 Nano Banana Pro와 Alibaba의 Qwen-Image-3.0 Pro보다 약간 앞선다고 주장했다. 이 비교는 독립 벤치마크가 아니라 Tencent 사내 디자이너 집단의 평가에서 나온 것이므로 벤더 숫자로 취급해야 한다. 그래도 시장은 받아들였다. 홍콩에서 주가는 7% 넘게 올랐다.

FT는 그 대가도 짚는다. 무거운 AI 지출이 Tencent의 마진을 누르고 있고, 임대 계약은 본래 설비투자였을 것을 앞단에 큰 현금 지급이 붙은 다년 의무로 바꾼다. Tencent은 소유가 허용되지 않은 연산 자원을 웃돈을 주고 사고 있다. 그러지 않으면 더 뒤처지기 때문이다.

워싱턴은 알고 있고, 움직이지 않았다

이 틈은 아무도 못 본 누락이 아니다. 하원은 2026년 1월 12일 Remote Access Security Act(H.R. 2683)를 369 대 22로 통과시켰다. 상무부 산업안보국(BIS)에 통제 대상 기술에 대한 원격 접근을 허가제로 두고 제재할 명시적 권한을 주는 법으로, 정확히 이 경로를 막는 내용이다. 그러나 상원을 통과하지 못했고, 통과하기 전까지 원격 접근은 합법이다.

그동안 BIS 집행 조직은 중국 AI 기업들이 해외 칩에 어떻게 닿는지를 들여다보고 있으며, 보도된 사례는 태국, 말레이시아, 싱가포르를 거친다. 여기에는 Alibaba가 싱가포르 기업 Megaspeed를 통해, 최종적으로 Alibaba가 보유한 법인으로 이어지는 구조를 거쳐 말레이시아의 Nvidia 하드웨어에 접근했다는 건과, 백악관 당국자가 Moonshot AI가 태국의 익명 중개자를 이용했다고 지적한 건이 포함된다. 들여다보는 것은 금지하는 것과 같지 않다. 법적 지위는 바뀌지 않았다.

이 계약이 실제로 정리한 것

두 가지가 따라오고, 둘 다 문자 그대로의 정책에는 불편하다.

첫째, 중국 연구소에게 프런티어 연산 자원은 이제 금지가 아니라 가격이 붙은 것이 되었다. 5년에 70억 달러는 비싸다. 그러나 지불 가능하고, 지불할 수 있는 쪽은 — Tencent, Alibaba, ByteDance — 이미 그만한 돈을 감당하는 소수의 중국 기업뿐이다. 이 통제는 최대 업체를 멈추지 못했다. 그들의 비용 기반을 올리고, 그보다 작은 모두를 걸러냈다.

둘째, 이런 계약 하나하나가 틈을 막는 데 반대하는 이해관계자를 만든다. 보도가 맞다면 Oracle은 중국 고객을 상대로 아시아 용량 수년 분을 현금을 받고 예약해 둔 셈이다. 상원이 H.R. 2683을 통과시키면 누군가는 그것을 풀어야 한다. 틈이 열려 있는 기간이 길어질수록, 그것이 열린 채로 남는 데 의존하는 미국 쪽 수익은 늘어난다. 애초에 중국 연구소에게서 연산 자원을 빼앗는 것이 목적이었던 정책에게는 이상한 결말이다.

Sources: Reuters via Investing.com — Tencent leases 100,000 chips from Oracle for $7bn, FT reports · Reuters — China's Tencent leases 100,000 chips from Oracle to accelerate AI push, FT reports · Benzinga — Tencent taps Nvidia Blackwell AI chips through Japan cloud deal · eeNews Europe — US House moves to extend AI chip export controls to the cloud · TNW — US reviews China's remote access to Nvidia chips · Bloomberg via Yahoo Finance — Tencent releases AI image model to catch ByteDance, Alibaba · Tencent — Tencent Hunyuan officially releases Hy3 · Tencent-Hunyuan/Hy3 on GitHub