Manus 用 5 亿美元的本土资金，顶上了 Meta 那 20 亿。北京 4 月那道命令，现在看来执行起来很便宜

AI 智能体公司 Manus 的母公司蝴蝶效应 10 月 8 日宣布，已完成超过 5 亿美元的新一轮融资，由博裕投资与 IDG 资本联合领投，老股东腾讯、HSG（红杉中国）和真格基金跟投。这是自中国国家发展和改革委员会今年 4 月下令 Meta 撤销其 20 亿美元收购 Manus 的交易以来，这家公司的第一轮融资。估值未披露，资金用途也未披露。

这轮融资正被当作一次复原来报道。把它读成一张收据更准确。4 月是中国 2021 年《外商投资安全审查办法》实施以来，首次有一笔已经完成的交易被下令撤销；此后悬着的问题是，这次干预的代价是多少——一家被夺走外国买家的公司还能不能融到钱，能融的话又是什么价。半年过去，答案是：能，从国内，九位数。

这轮的出资方

这份名单上的机构，全部总部设在中国内地或香港。公告并未排除还有其他参与方，但被点出名字的五家，正是公司自己选择点出的五家，而这个构成才是关键。2025 年 12 月，Manus 带着一份含有外国战略资金的股东名册交到 Meta 手上；而当它从这次撤销中走出来时，出钱的全是北京看得见的资本。

4 月真正确立了什么

Manus 创立于武汉和北京。2025 年夏天，它把总部与核心员工迁往新加坡，并拆掉了内地业务——这次迁籍，实际上就是它全部的监管防线。它没有奏效。Meta 于 2025 年 12 月完成了这笔约 20 亿美元的收购。今年 3 月，中国有关部门将联合创始人肖弘和季逸超召至北京，并限制其出境。4 月 27 日，在为期四个月的审查之后，发改委外商投资安全审查工作机制办公室下令撤销该交易。

据律所 O'Melveny 对这道命令的分析，命令只有一句话，未给出任何理由，并且指向的是对 Manus "项目"的收购，而不是任何一家具名的法律实体。这个措辞才是会留存下来的部分。它意味着审查追的是技术、创始人和研究，不是公司的文件——也就是说，把控股公司挪到境外，所能买到的保护比当初迁往新加坡时所设想的要少。

没人给出价格的那场分离

撤销本身进行得缓慢，而且只有一部分看得见。到 6 月初，Meta 已切断 Manus 员工对其内部系统的访问，并要求自家员工把工作迁出该平台；一份内部备忘录写明 Meta 正在"关停（sunsetting）"这款产品。Manus 在 8 月 11 日告知用户，它将恢复独立运营，过程中会删除部分用户数据；9 月 1 日，它表示已"正式恢复独立运营"，创始团队继续领导公司。

从未公布过的是价格。6 月的报道称创始人一方提出的回购金额约为 10 亿美元，当时未经确认，此后最终金额及其资金来源也一直没有披露。本周这轮融资并未把这件事讲清楚。一家融到 5 亿美元以上的公司，其中大部分是否必须用于把自己买回来，无从得知。

估值有没有撑住

The Information 曾在 6 月报道，Manus 的年化收入约达 5 亿美元，而 Meta 收购时约为 1 亿美元。关于本轮融资，发布前的报道曾提到接近 40 亿美元的目标估值，大约是 Meta 出价的两倍——但那是发布前报道中的一个目标，不是已披露的条款，蝴蝶效应没有确认过任何数字。产品一侧，分离之后它一直在稳定出货：9 月 28 日的 Manus 2.0 让智能体拥有自己的邮箱地址、电话号码和钱包；次日推出允许用户自带 API 密钥的 Manus Flex；10 月 1 日又上了视频编辑器和游戏开发模式。

The Information 同在 6 月报道，Manus 正在考虑一种在中国境内设立实体的合资结构，而这会为香港上市铺路。一轮全部由国内资本构成的融资，与这条路径吻合，与再一次尝试境外退出不吻合。

怎么看

4 月立下的那个先例，立起来代价不小，执行起来却被证明很便宜。北京展示了它能够在战略技术领域撤销一笔已经完成的跨境收购，并且为此伸手穿过了一层境外重组；而这项资产付出的代价，是半年的扰动和一次股东更替。公司是独立的，仍由创始人领导，仍在增长，而现在为它出钱的，是永远不会成为安全审查对象的那类投资方。

对任何要为一家中国出身的 AI 公司设计交易的人来说，教训不是"北京会反对"。教训是反对奏效了，而且用来替换被挡住的外国买家的国内资本，就存在于所需的规模上。这是比单笔交易被挡下更严重的约束，而它现在有了价格。

Sources: Reuters, via AOL: Manus raises more than $500 million after Meta exit · Yicai: 蝴蝶效应完成超 5 亿美元新一轮融资 · TechNode: Manus parent Butterfly Effect completes more than $500 million funding round · Nikkei Asia: Chinese AI startup Manus drums up over $500m in fresh funding · CNBC: AI startup Manus raises $500 million in first funding round since Meta breakup · O'Melveny: China unwinds Meta's acquisition of Manus · The Next Web: Meta has cut Manus off from its internal systems · Quartz: Manus returns to independence after China blocks Meta acquisition · Manus: Manus Resumes Independent Operations · Manus: Introducing Manus 2.0